港联证券重仓新消费基金业绩亮眼，年内最牛涨超65%

【导读】重仓新消费基金业绩亮眼港联证券，年内最多涨超65%

中国基金报记者张燕北

今年以来，以美妆、IP潮玩、宠物经济等为代表的新消费表现强势。受此带动，一批重仓新消费龙头股的主动权益基金取得亮眼业绩。

多位基金经理表示，新消费行情演绎到现在，板块内部或存在过热的风险。但从中长期角度看，很多新消费公司仍处于成长的中早期阶段，未来仍有较大的成长空间。

多只基金重仓新消费斩获亮眼业绩

今年以来，港股与A股市场新消费板块集体上涨。截至6月6日，沪深港新消费指数年内涨幅达15.71%，同期消费指数下跌0.31%，沪深300指数下跌1.55%。

多个热点方向表现强劲，港股“新消费三姐妹”——泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金尤为突出，股价连创新高。

实际上，作为最具代表性的新消费龙头，泡泡玛特、老铺黄金等早已进入主动权益基金视野。Wind数据显示，截至今年一季度末，共有182只基金重仓泡泡玛特，持仓总市值达87.8亿元，环比增加897.7万股。老铺黄金被39只基金重仓，持股总市值为16.55亿元，不过港联证券，持仓环比减少了27.36万股。

得益于重仓新消费股，一批基金年内业绩可观。Wind数据显示，重仓泡泡玛特的基金今年以来平均净值增长率为13.8%，其中39只基金涨超20%，119只涨超10%；重仓老铺黄金的基金年内净值平均涨幅为16.94%，其中11只基金涨超20%，20只涨超10%。

从单只产品来看，吴远怡管理的广发成长领航一年持有A配置了泡泡玛特、老铺黄金等港股，年内净值增长率达到65.18%；付娟、刘含管理的申万菱信乐融一年持有A同样重仓这两只个股，年内净值增长率为58.05%；宋佳龄管理的恒越匠心一年持有今年以来涨幅为54.49%，其重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平等多只新消费个股；杨珂管理的信澳优享生活同时重仓了潮宏基、若羽臣等，年内净值增长率达到44.35%。

“我在重仓相关个股时，并没有刻意选择‘新消费’方向，而是在自下而上跟踪挖掘标的的过程中，发现这批股票确实具备显著的增长潜力，品牌从小型发展至中型规模，且其增长逻辑不断得到数据的验证。”宋佳龄说。

对于新消费投资，景顺长城研究部基金经理张欢表示：“选择标的首先观察线上数据，锁定高增长产品，进而总结高增长产品的规律，寻找新赛道的共性。”

精选个股的重要性或高于“赛道视角”

在基金经理看来，新消费各细分方向的成长叙事逻辑差异较大，对个股的选择更为重要。

张欢表示，新消费公司成长性高，但可预见性和持续性不强，容易带来高估值和高波动。

在宋佳龄看来，不同的驱动因素和估值水平会使“新兴消费”内部不断演绎新的热点，进行高低切换，因此，自下而上精选个股的重要性要高于“赛道视角”。

对于新消费板块后市行情和投资价值，长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰认为，短期内股价有调整的风险，但板块发展趋势不变。在挑选个股时需聚焦那些符合产业趋势和时代潮流以及“Z世代”消费心理的公司，这些公司品牌力、产品力、创新力突出，用户黏性高，能够不断推出爆品及高附加值IP，拓宽业务空间，具有高盈利性、高成长性属性，基本面也比较扎实。

宋佳龄表示，新消费领域部分个股短期涨幅较大，但企业上涨逻辑主要基于业绩兑现。新兴消费股价严格跟随业绩数据，新品未推出前盈利预测难以上修，需待业绩验证后逐步提升，多数企业下半年都有新品规划，长期空间明确，短期震荡或是逢低分批调仓的窗口。

在她看来，新消费板块未来增长点包括供给创造需求及国产替代两大逻辑，她管理的产品依然会从“悦己”情绪价值消费和“平替”性价比消费两大维度，去精选高景气度的“黑马”公司，目前重点跟踪潮玩、洗护个护、医美保健、宠物经济、黄金珠宝等细分领域。

编辑：杜妍

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻陈墨港联证券

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